פישר: "לא נחכה עד שהאינפלציה תגיע ל-2% כדי להעלות ריבית"

"לא נחכה עד שהאינפלציה תעלה ל-2% כדי להעלות ריבית" - כך אמר הערב סגן נשיא הפדרל ריזרב, סטנלי פישר, בכנס הבנקאים המרכזיים בג'קסון הול, ארה"ב. הוא הוסיף כי "יש סיבה טובה להאמין שהאינפלציה תעלה".

סגן יו"ר הפד אמר עוד כי "הירידות של מחירי האנרגיה בשנה האחרונה הן ברובן אירוע חד פעמי. כלומר, אף שהחוזים העתידיים על הנפט נותרו נמוכים בהרבה מהמחירים בקיץ שעבר, השווקים לא צופים ירידה נוספת של המחירים. לכן, עלינו להביא בחשבון שההשפעה של מחירי האנרגיה על רמת האינפלציה היא דבר זמני בלבד. למרות זאת, האינדיקטורים האחרים שמשפיעים על האינפלציה נמצאים גם הם ברמה די נמוכה".

הוא ציין גם כי "בהחלטות על מדיניות מוניטרית, הפד מתעניין יותר בכיוון שאליו נעה הכלכלה האמריקאית יותר מאשר המקום שבו היא נמצאת".

נקודה אחרת אליה התייחס פישר בנאום היא השפעת העלייה בשער הדולר על האינפלציה ולכן גם על סיכויי העלאת הריבית. "שער גבוה של הדולר משמעותו מחירים נמוכים של מוצרי יבוא, מה ששומר את האינפלציה בארה"ב ברמה נמוכה. בנוסף, עליית שער הדולר מרסנת את הביקושים המצרפיים ואת הפעילות הכלכלית הכללית, ולכן משפיעה על רמת האינפלציה באופן עקיף", אמר פישר. "מסיבה זו, הגיוני לחשוב שהעלייה בשער הדולר בשנה האחרונה תכביד על צמיחת התמ"ג ב־2016 ואולי ב־2017. העלייה בשער הדולר ב־17% במונחים נומינליים מאז הקיץ שעבר עשויה לשמור את האינפלציה ברמה נמוכה גם השנה".

בחודשים האחרונים נראה היה כי בכירי הפדרל ריזרב נוטים לתמוך בהעלאת ריבית בספטמבר; ואולם האירועים בשבועיים האחרונים - הפיחות שביצעה סין ביואן, ההאטה הצפויה במדינה, וכמובן הטלטלה שעברו השווקים - טרפו את הקלפים.

לדברי פישר, הפדרל ריזרב עוקב אחרי ההתפתחויות בכלכלה הסינית "באופן הדוק מהרגיל", כדי להבין מה יהיו ההשפעות על ארה"ב. הוא הוסיף כי  "אנו מודעים להשפעה של מדיניות הפד על כלכלות אחרות, אבל אני מאמין שבהשגת המטרות של כלכלה האמריקאית אנו משרתים באופן הטוב ביותר את הכלכלה הגלובלית". 

סגן יו"ר הפד הדגיש כי הפד יבחן גורמים נוספים בהחלטת הריבית הצפויה. "ההחלטה על המדיניות המוניטרית של ועדת השוק החופשי אינה החלטה מכנית שמתבססת על טבלאות ומספרים בלבד. אנחנו מתעניינים גם בהיבטים של שוק התעסוקה כולל נושאים כמו שיעור התעסוקה אצל עובדים מבוגרים יותר, ואצל אלו שעובדים במשרה חלקית מסיבות כלכליות".

מה חושבים הבכירים?

ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב הקובעת את המדיניות המוניטארית בארה"ב תתכנס לישיבה דרמטית ב-17-18 בספטמבר; השאלה הגדולה שעל הפרק - האם הבנק המרכזי יעלה את הריבית מהרמה האפסית בה היא מצויה זה כשש שנים.ב"מרקט ווץ" סיכמו את עמדותיהם של בכירי הפדרל ריזרב - ששניים מהם, סטנלי פישר ודניס לוקהרט, צפויים לנאום היום בוועידת הבנקאים המרכזיים בג'קסון הול, ארה"ב.

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילן: הנגידה האמריקאית אמרה בקונגרס ביולי כי העלאת ריבית השנה תהיה, ככל הנראה, "הולמת".

סגן יו"ר הפד, סטנלי פישר: מלבד הנאום היום, אמר אתמול בראיון ל-CNBC כי "מוקדם לומר אם יש 'קייס' חזק להעלאת ריבית"; בספטמבר, לפני פיחות היואן, אמר פישר כי הסיכוי להעלאת ריבית בספטמבר הוא "חזק למדי", אך לא התקבלה החלטה סופית".

ג'נט ילן צילום: בלומברג

 

המושל לאל בריינארד: אמר ביוני כי הפדרל ריזרב צריך לראות, לאורך זמן, כי יש התקדמות בשוק העבודה והאינפלציה עולה.

המושל ג'רום פאוול: אמר בתחילת אוגוסט כי אינו בטוח אם עליו לתמוך בהעלאת ריבית בספטמבר.

המושל דניאל טארולו: אמר ביוני כי כלכלת ארה"ב איבדה מומנטום.

נשיא הפד בניו יורק, וויליאם דאדלי: אמר ביום רביעי כי האפשרות להעלאת ריבית כעת "פחות חזקה" מאשר לפני כמה שבועות. 

וויליאם דאדלי צילום: בלומברג

 

נשיא הפד בשיקאגו, צ'ארלס אוונס: אמר ביולי כי יש לדחות את העלאת הריבית לאמצע 2016.

נשיא הפד בריצ'מונד, ג'פרי לאקר: אמור לשאת בספטמבר נאום שכותרתו "הטיעון נגד דחיית העלאת הריבית".

נשיא הפד באטלנטה, דניס לוקהרט: אמר באוגוסט כי הוא רואה העלאת ריבית במועד כלשהו השנה; ואולם לדבריו, עקב הדולר החזק, הירידה במחירי הנפט והפיחות ביואן - קשה לדעת את המועד המדויק.

נשיא הפד בסן פרנסיסקו, ג'ון וויליאמס: אמר ביוני כי הוא רואה שתי העלאות ריבית השנה.

דניס לוקהרט צילום: בלומברג

 

בכירים בבנק שאינם בעלי זכות הצבעה:

נשיא הפד בסנט לואיס, ג'יימס בולארד: תומך בהעלאת ריבית, אמר אתמול כי תנודתיות בשוק אינה סיבה לעיכוב.

נשיאת הפד בקנזאס, אסתר ג'ורג': תומכת בהעלאת ריבית בספטמבר, אבל אמרה כי הזעזועים האחרונים בשווקים הופכים את ההחלטה למסובכת.

אסתר ג'ורג' צילום: בלומברג

 

נשיאת הפד בקליבלנד, לורטה מאסטר: אמרה אתמול כי המצב של כלכלת ארה"ב מאפשר העלאת ריבית, אבל סבורה כי יש לבחון את כל המידע.

נשיא הפד בבוסטון, אריק רוסנגרין: אמר בתחילת יולי כי תיתכן העלאת ריבית בספטמבר.

נשיא הפד במיניאפוליס, נריינה קוצ'רלקוטה: סבור כי אין להעלות את הריבית - ובנוסף יש לשקול צעדים מרחיבים נוספים.

נשיא הפד בפילדלפיה, פטריק הארקר: לא התבטא בנושאים מוניטריים.

נשיא הפד בדאלאס, רוברט סטיבן קפלן: לא התבטא בנושאים מוניטריים.