מידרוג חתכה את הדירוג של אפריקה ישראל: "מימוש נכסים אינו ודאי"

חברת דירוג האשראי מידרוג חתכה היום (ג') את דירוג האשראי של אפריקה ישראלבשתי דרגות ל-Ba1. התחזית נותרה על כנה - אופק שלילי, המסמל סבירות גבוהה להורדת דירוג נוספת בהמשך. אפריקה חייבת 3.6 מיליארד שקל למחזיקי אגרות החוב שלה שנסחרות בתשואות דו ספרתיות שמגלמות הסדר חוב.

במידרוג הסבירו את הורדת הדירוג בעקבות המשך הרעה ברוסיה, השוק העיקרי שבו פועלת אפריקה ישראל, ובעלייה בתלות וברגישות של יצירת תזרים מזומנים שלא מפעילות שוטפת, כלומר ממכירת נכסים ומדיבידנדים מהחברות הבנות.

"הורדת הדירוג והותרת אופק הדירוג השלילי נובעות מהמשך הגידול בסיכון בפעילות החברה ברוסיה, הנובע מאי הוודאות הסובבת את הכלכלה והעמקת חולשתה. על כן, ישנה עלייה בתלות והרגישות ביצירת תזרים ממקורות אחרים ממימוש נכסים וקבלת דיבידנדים מחברות בנות". עוד ציינו במידרוג כי "התחזית של מימוש נכסים איננה ודאית ותלויה בין היתר בהסכמות מול רוכשים פוטנציאליים והגופים הממנים".

אפריקה התחילה את 2016 עם 535 מיליון שקל בקופה כשמנגד מחכים לה תשלומי קרן וריבית של 533 מיליון שקל עד סוף השנה. החל מ-2017 אפריקה ניצבת בפני בעיה. כל עוד המצב ברוסיה לא ישתפר עד אז, החברה לא תוכל לעמוד בתשלומים לנושים ותיאלץ לבצע צעדים קיצוניים כדי לשרת את החוב כמו מכירה של חברות בנות.

אף על פי שהכסף בקופה של אפריקה מספיק לה עד שנת 2017, המחזיקים לא מתכוונים לחכות עד אז. כאן ישנה מחלוקת בין שלוש סדרות האג"ח של אפריקה. בעוד שסדרות כו וכז הקצרות מעוניינות להמשיך עסקים כרגיל במטרה לקבל קודם כל תשלום קרן של 293 מיליון שקל במאי הקרוב (170 מיליון שקל לסדרה כו ו-123 מיליון שקל לסדרה כז), המחזיקים של סדרה כ"ח ממש לא מתכוונים לאפשר לזה לקרות.