הנאמנים לא חתמו, ההסכם מחייב רק את אקסלנס וגילעד

ההסכם שנחתם בין נציגויות האג"ח של אי.די.בי אחזקות ואי.די.בי פתוח בסוף השבוע מחייב למעשה רק שני גופים, אקסלנס וגלעד. העובדה שהנאמנים של סדרות האג"ח של אי.די.בי אחזקות אינם חתומים עליו, פוטרת למעשה את המחזיקים האחרים, שמהווים יותר מ־90% מהסדרות ובמקביל גם מאפשרת לנהל מו"מ מקביל עם אי.די.בי.

ל"כלכליסט" נודע כי במהלך הפגישה ביום חמישי בין שתי הנציגויות, ביקשו אנשי נציגות אי.די.בי פתוח בראשותו של ג'רמי בלנק (מנכ"ל קרן יורק בישראל) שגם חמשת הנאמנים של סדרות האג"ח יחתמו עליו, אולם אלה סירבו והודיעו כי אינם מוכנים לעשות זאת. יואב ערמוני, נציג קרנות הפנסיה הדתיות גלעד נשאל על ידי בלנק על הסיבה להמהלך והוא השיב כי מספיק שאקסלנס וגלעד מחוייבות. נציגי אי.די.בי פתוח יחד עם חגי בדש, מנכ"ל פסגות ואיל לפידות מנכ"ל פסגות ניסו ללחוץ - אולם הנאמנים התעקשו וטענו כי הם מעוניינים להשאיר למחזיקי האג"ח את כל האופציות פתוחות, ולהעניק להם אפשרות לקבל גם הצעה טובה יותר.

נוחי דנקנר צילום: אוראל כהן

משמעות הדברים היא כי הסעיף שקובע כי "הנציגויות יימנעו מביצוע פעולות כלשהן הנוגדות את מתווה ההסדר, לרבות הימנעות מניהול מו"מ עם צדדים שלישיים", הינו חסר תוקף מהותי למעשה. רזניק פז נבו, ש.א.ג, הרמטיק, קלדן ושטראוס לזר הם הנאמנים של חמש סדרות האג"חי של אידיבי אחזקות.

עם זאת, ספק עם דנקנר יוכל להסתמך על הפרצה הזו לאורך זמן. ההערכות הן כי עתה יכנסו הנאמנים אסיפות אג"ח בכל הסדרות כדי להחליט האם להסמיך את הנאמנים לחתום על הסכם החדש. למעשה, זו תהיה למעשה הפעם הראשונה בתשעה חודשי התהליך שמחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות יצטרכו להחליט על מיתווה להסדר.

"דנקנר חייב להתעשת. יש לו שבוע להגיש הצעה חדשה. להערכתנו הדבר הכי נכון מבחינתו לעשות יהיה לבוא ולומר 'אני מוותר על השליטה אבל תנו לי אופציה לחזור אליה בתנאים הוגנים בעתיד'", אמר גורם בכיר ממחזיקי האג"ח אתמול.

על אף ההסכם הדרמטי בין נציגות מחזיקי האג"ח, נראה שציבור המשקיעים לא נותן סיכוי גדול להסכם. מניית אי.די.בי אחזקות נסגרה בירידה של 4.7% לאחר שפתחה את המסחר בירידה של 21%. איגרות החוב של החברה זינקו בעוד 15% אולם רחוקות מהתשואות הנמוכות שאליהן הגיעו ביום שלאחר חתימת העסקה עם אלשטיין.

אלשטיין עצמו איננו מגיב בשלב זה אולם ההערכות הן שההסכם עשוי לגרום לו להיענות לפחות לחלק מהדרישות של הנציגות בניסיון להציל 100 מיליון שקל בגנדן. ככל הידוע, אלשטיין מוכן להפקיד 75 מיליון דולר (שאותם היה אמור להשקיע) בנאמנות, אולם בחו"ל בעוד שהנציגות דרשה להפקיד את הסכום בארץ. בניגוד להערכות קודמות נציגות אי.די.בי פתוח לא תמשוך בוודאות את בקשתה להכריז על החברה כחדלת פרעון אלא תנהל הליך מקביל של הצגת ההסדר עם אי.די.בי אחזקות לבית המשפט כדי לכנס אסיפות מחזיקי אג"ח.

דנקנר נגד בלנק ובדש

דנקנר עצמו שינה את הגישה התקשורתית ויצא ביומיים האחרונים להתקפה על נציגות אי.די.בי - ובעיקר ג'רמי בלנק וחגי בדש. שלשום נפגש דנקנר עם מחזיקי האג"ח הפרטיים, עו"ד רועי סלוקי ואוהד אלוני. אלה הגיעו למשרדי אי.די.בי והציגו בפני דנקנר יפויי כח המוכיחים כי הם מייצגים 8% ממחזיקי האג"ח של אי.די.בי, מה שעשוי להוות לשון מאזניים בהצבעה.

הפגישה היתה עם שוני אלבק וחיים גבריאלי מנהלי החברה כשאלבק טען בפניהם כי הסיכוי שההסדר יעבור את המחזיקים קטן. אחרי כחצי שעה, הצטרף דנקנר לשיחה.

סלוקי ואלוני אמרו לדנקנר כי ההתנהלות שלו במשבר יכולה היתה להיות טובה יותר. "המשבר עם בנק לאומי והסערה הציבורית לא היו מקריים. היה מי שגרם לזה להתפרץ והוא נמצא בצד השני שלך עם מחזיקי האג"ח של אי.די.בי פתוח. במקום להגיב מיד הוצאת תגובה מביכה והתפתחה סערה ציבורית שגרמה ללאומי לסגת. אנחנו מייצגים ציבור ויש לנו יכולת להתמודד עם מצבים כאלה. אנחנו יכולים, אבל אנחנו לא בכיס שלך. אם תבוא ותראה הסדר שאנחנו נאמין שהוא טוב יותר מהסדר שמישהו אחר מציע, נקבל אותו - לא בגלל שאנחנו בעדך אלא בגלל התוכן".

אסף ברם שמוביל עם סלוקי ואלוני את המחזיקים הפרטיים טען כי הבנקים חייבים להתייצב לצדו של נוחי, גם במילים וגם בתרומה כלכלית. "הבנקים הם בעלי חוב של 2 מיליארד שקל באי.די.בי פתוח ומיליארד שקל נוספים בקומות מעל. הם חייבים להתעשת ולהתייצב מול קרן יורק. הם נתנו 3 מיליארד שקל בלי בטחונות לדנקנר, ואנחנו רואים אותם אחראים כמוהו כי הם שידרו מסר מרגיע לשוק בהענקת ההלואות והם לא יכולים לברוח מאחריות ציבורית, אנחנו מצפים מהם להתנגד מצד אחד להסדר ולתרום לדנקנר מצד שני".

התביעה מתחדשת

חזית נוספת בגזרת אי.די.בי התחדשה אתמול בבית המשפט, לאחר שהתביעה להשבת הדיבידנדים התחדשה. אתמול הורתה שופטת בית המשפט המחוזי בתל־אביב רות רונן להגיש את הסיכומים בבקשה - תוך שהיא נענית לתביעה של בעל המניות אוהד דיין, המיוצג על ידי עו"ד אופיר נאור.

התביעה הוקפאה על ידי נאור בעקבות הסכמה עקרונית עם החברה שאומרת שברגע שיהיה הסדר שיכלול סילוק טענות אישיות נגד בעלי המניות ונושאי המשרה בחברה, הרי שהליך התביעה בגין השבת הדיבידנדים יסתיים גם הוא.

אלא שהפיצוץ בין החברה לנציגות אי.די.בי אחזקות לצד חתימת ההסכם בין נציגות אי.די.בי אחזקות ופתוח, שבו הן נוטלות את השליטה בחברה מידי דנקנר ובלי להעניק לו פטור מתביעות, הביאו את נאור להחזיר את התיק לבית המשפט ולדרוש את החחזרת הכספים שנלקחו כדיבידנדים על ידי החברה.

עו"ד רם כספי, שייצג את אי.די.בי טען כי אין צורך במינוי מומחה על ידי בית המשפט. השופטת קבעה כאמור כי יש להחזיר את התיק לדיון להגשת סיכומים, לקראת החלטה שלה אם לאשר את התביעה הנגזרת.