"הסיכון עבר לשוק האג"ח הקונצרני; הדולר יגיע ל-4.1 שקלים"
הלמן אלדובי בתחזית לקראת השנה החדשה: "אנחנו הולכים לדפלציה חמורה במדינת ישראל במחצית הראשונה של 2015, עליית המחירים תחזור רק במחצית השנייה של השנה". המניות המומלצות: מליסרון, שיכון ובינוי, בנק הפועלים, פוקס וקסטרו
הסיכון העיקרי נמצא בשוק האג"ח הקונצרני ולא בשוק המניות. כך טוענים בהלמן אלדובי בכנס תחזיות 2015 שקיים בית ההשקעות היום (ב') בתל אביב.
אילן ארצי, מנהל ההשקעות הראשי: "הסיכון בפרט נמצא באג"ח של חברות בדירוגים נמוכים ובמח"מ ארוך. מעבר לעובדה שהתשואות נמוכות באופן היסטורי - נראה שהמרווחים באג"ח בדירוג נמוך אינם משקפים את הסיכון הטמון בהשקעה".
ארצי מוסיף כי ההמלצה של בית ההשקעות היא להשקיע באג"ח קונצרני בדירוג גבוה של A ומעלה ועם מח"מ שלא יעלה על 3-2.5 שנים.
קראו עוד בכלכליסט:
- הגיוסים בשוק האג"ח המקומי ממריאים לשיא של שבע שנים
- האג"ח של ספנסר החלה להיסחר: המוסדיים הסתערו על הסחורה
- רונלד כהן: "בעתיד יהוו אג"ח חברתיות כ-5% מכלל תיקי ההשקעות"
דיפלציה חמורה בישראל
"אם מסתכלים על הנפט החלש ועל הדולר - אנחנו הולכים לדיפלציה חמורה במדינת ישראל במחצית הראשונה של 2015. האינפלציה תחזור במחצית השנייה של השנה אז יתחילו לדבר בישראל על העלאת ריבית" אומר ארצי.בהלמן-אלדובי מעריכים כי רמת האינפלציה שנה הבאה תמשיך להיות נמוכה ואף שלילית בחודשים הקרובים (נובמבר 14 עד פברואר 15) במידה ומחירי המים והחשמל ירדו ב- 10%-15%. יחד עם זאת בהמשך שנת 2015 סביר שנראה עליה מסוימת באינפלציה לרמות של כ-1%.
צילום: בלומברג טכנולוגיה, בנקים ובריאות
לגבי הסקטורים המומלצים של בית ההשקעות לשנה הקרובה, ממליצים בהלמן על הטכנולוגיה שנהנית ממכפיל נמוך יחסית, מחברות רווחיות ומחלוקת דיבידנד. בנוסף ממליצים על סקטור הבנקים בישראל שעשויים להינות מהעלאת ריבית ומהצמיחה המחודשת. סקטור נוסף מומלץ הוא הבריאות ובעיקר חברות הפארמה הגדולות, בעלות עודף מזומנים גדול המאפשר רכישות ומיזוגים עם חברות קטנות יותר.
מבחינת מניות ספיציפיות בישראל, ממליצים בהלמן על מליסרון, שיכון ובינוי, אינרום, בנק הפועלים, פוקס, קסטרוו פריגו. בוול סטריט נציינים בהלמן את גוגל ועליבאבא.
לגבי שוק המט"ח, טוענים בהלמן כי הדולר ימשיך להתחזק בתקופה הקרובה ויגיע לרמות של 4.1-4 שקלים לדולר. "בנק ישראל ימשיך להתערב במסחר בשוק בתקופה הקרובה. הוא יפחית את רכישות הדולר רק כשהמטבע האמריקאי יגיע לרמות של 4.1 שקלים", אומר ארצי.
מבחינת תיק ההשקעות, בבית ההשקעות סבורים כי חלקו העיקרי של תיק המניות צריך להיות מושקע בארה"ב לנוכח המשך הצמיחה הצפויה, הריבית הנמוכה והמשך הגידול בחברות האמריקאיות.
בשוק האירופי ממליצים בהלמן להחזיק במשקל יתר של 25% ביקר לנוכח רמות המחירים הנמוכות והצםי להרחבה כמותית. בשווקים המתעוררים ההמלצה היא על משקל חסר בעיקר על רקע התחזקות הדולר והחולשה בנפט. ביפן ההמלצה היא על משקל שוק.
